Σε όρια πρωτοφανούς απαξίωσης οι μετοχές των τραπεζών

Οι μετοχές των ελληνικών τραπεζών, κινούνται σε όρια πρωτοφανούς απαξίωσης, όπως δείχνει η μεγάλη πτώση των μετοχών τους το 2010. Θεωρητικά κάποιος επενδυτής θα μπορούσε να αγοράσει όλες τις εισηγμένες στο Χρηματιστήριο τράπεζες με 18 δισ. ευρώ, περίπου, καθώς τόση ήταν η συνολική κεφαλαιοποίηση τους στα τέλη του 2010.
Όπως τονίζουν οι αναλυτές, για να γίνει αντιληπτό το εύρος της υποτίμησης των τραπεζικών μετοχών αρκεί να αναλογισθεί κανείς ότι ο όμιλος της Εθνικής Τράπεζας αποτιμάται πλέον με συνολική αξία, που δεν ξεπερνά πολύ την αξία της τουρκικής θυγατρικής Finansbank.
Ουσιαστικά η αγορά σχεδόν «μηδενίζει» την αξία των εκτός Τουρκίας δραστηριοτήτων της μεγαλύτερης ελληνικής τράπεζας, μολονότι μόλις πρόσφατα ολοκλήρωσε μεγάλη αύξηση κεφαλαίου.
Η συνολική κεφαλαιοποίηση των πέντε μεγαλύτερων τραπεζών, στο τέλος του 2010, έφθασε τα 13,37 δισ. ευρώ (Εθνική: 5,78 δισ., Κύπρου: 2,31 δισ., Alpha Bank: 2,03 δισ., Eurobank: 2,02 δισ. και Πειραιώς με 1,23 δισ. ευρώ).
Πτώση 53% του τραπεζικού δείκτη
H πτώση 35,62% που εμφάνισε ο γενικός δείκτης το 2010, σε μεγάλο βαθμό οφείλεται στην υποχώρηση κατά 53% του τραπεζικού κλάδου, καθώς η συμμετοχή των τραπεζικών μετοχών στη διαμόρφωση τουγενικού δείκτη φθάνει στο 33%.
Για μια ακόμα χρονιά διαψεύστηκαν οι προσδοκίες συγκέντρωσης στον τραπεζικό κλάδο, ενώ οι συνεχείς υποβαθμίσεις της ελληνικής οικονομίας από τους οίκους αξιολόγησης και η ραγδαία άνοδος των spreads στα ομόλογα, σε συνδυασμό με την καθίζηση της εγχώριας οικονομικής δραστηριότητας, αποτυπώθηκαν στους ισολογισμούς όλων των τραπεζών.
H συνολική ζημιογόνος εικόνα του κλάδου στο εννεάμηνο του 2010, κάτι που αναμένεται να συνεχιστεί και στο δ' τρίμηνο του 2010, δεν θα μπορούσε να μην επηρεάσει και τους επενδυτές, οι οποίοι προχώρησαν σε αθρόες ρευστοποιήσεις τραπεζικών μετοχών.
Είναι επίσης χαρακτηριστικό ότι στις 10 πρώτες μετοχές σε απώλειες του ευρωπαϊκού δείκτη Stoxx600, οι τέσσερις μετοχές είναι ελληνικές τράπεζες και συγκεκριμένα η Εθνική (-60,66%), η Πειραιώς (-54,88%), η Alpha Bank (-53,66%) και η Eurobank (-52,41%).
Οι απώλειες των τραπεζικών μετοχών, το 2010, κυμάνθηκαν από 31,20% (Κύπρου) μέχρι 80,85% (Attica Bank), με τις κυπριακές τράπεζες να εμφανίζουν συγκριτικά καλύτερη εικόνα λόγω της μικρότερης εξάρτησής τους από την πορεία της ελληνικής οικονομίας, αλλά και των καλύτερων μεγεθών που εμφάνισαν ακόμη και στην περίοδο της κρίσης.
Τη μεγαλύτερη ετήσια πτώση κατέγραψαν οι μετοχές της Attica Bank(-80,85%), της Γενικής (-72,82%), της Aspis Bank (-70,51%), της Proton (-65,60%), της Atebank (-61,86%) και της MIG(-61,54%).

Η ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ ΑΞΙΑ ΤΩΝ ΤΡΑΠΕΖΩΝ (31/12/2010)
Alpha Bank 2,03 δισ.
Aspis Bank 33,28 εκατ.
Attica Bank 230,19 εκατ.
Eurobank 2,02 δισ.
MIG 523,82 εκατ.
Μarfin Popular Bank 1,12 δισ.
Proton Bank 43,25 εκατ.
Αtebank 670,03 εκατ.
Geniki Bank 301,04 εκατ.
Εθνική 5,78 δισ.
Ελλάδος 547,89 εκατ.
Emporiki 799,077εκατ.
Κύπρου 2,31 δισ.
Πειραιώς 1,23 δισ.
Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο 833,49 εκατ.

Η ΠΟΡΕΙΑ ΤΩΝ ΤΡΑΠΕΖΙΚΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ ΤΟ 2010
ΤΡΑΠΕΖΕΣ ΚΛΕΙΣΙΜΟ ΚΛΕΙΣΙΜΟ ΜΕΤΑΒΟΛΗ
31/12/2010 31/12/2009
Alpha Bank 3,80 8,20 -53,66%
Aspis Bank 0,23 0,78 -70,51%
Attica Bank 0,94 1,70 -80,85%
Eurobank 3,75 7,88 -52,41%
MIG 0,70 1,82 -61,54%
Μarfin Popular Bank 1,15 1,99 -42,21%
Proton Bank 0,69 2,00 -65,50%
Αtebank 0,74 1,94 -61,86%
Geniki Bank 2,12 7,80 -72,82%
Εθνική 6,05 15,38 -60,66%
Ελλάδος 28,94 46,47 -37,72%
Emporiki 1,56 4,38 -64,38%
Κύπρου 2,58 3,75 -31,20%
Πειραιώς 3,65 8,09 -54,88%
Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο 2,93 4,42 -33,71%